为什么近期中国钢材价格涨跌两难？

钳工百段

为什么近期中国钢材价格涨跌两难？

　　再多的宏观利好刺激，也抵挡不了终端需求的疲软，钢材市场在希望中跌跌撞撞的跨入了传说中的“红五月”。钢材价格想要趁势上行，却苦于无需求支撑;痛痛快快的继续走下行通道，以铁矿石为首的成本又在持续托底;钢价陷入了涨跌两难的格局，窄幅盘整，等待终端发力还将继续成为主线。

　　钢价久跌思涨，奈何上行无需求支撑

　　钢价在上月底的反弹之路即刻夭折，从原料市场启动的钢材行情显然并不具备持续性;五一节后，钢价原本想借“红五月”继续上行的目的显然未能实现，在下游需求不愿意支撑的情况下，重归弱势震荡区间，市场上明稳暗降出货的操作越来越多。即便在铁矿石的领涨之下，黑色金属系期货持续拉涨，但是乎并未能带动现货市场的情绪;经济的疲软、下游需求的羞羞答答，使得钢价思涨难涨。

　　政治局会议继续以八大手段加码稳增长措施，铁路等交通基建继一季度增加之后继续呈现较快的增长，已经成为钢材消费的主力军;楼市在松绑之后的回暖，经过月余的观察，也开始传导至房地产的实际开发投资层面上，但要正是动工形成实际需求仍有一段时间。代表我国外贸风向的广交会又闻继续下降，制造业领域不容乐观，4月份的PMI低于预期已经有很好的说明;一带一路逐步在各地落地，带动的投资虽说高达数十万亿规模，然暂时只可远观、难以近亵。一句话，稳增长措施再多、宏观利好再如何密集，在没有形成实质性需求释放之前，都将是镜花水月。

　　终端、中间市场既不具备抄底的资金，即便知道入手合适也苦于无奈;同时，终端更是缺乏大量备货的用钢需求，两级需求均弱，钢价你又能涨给谁看，只得老实盘着。

　　5月钢厂继续增产，供应加大下之后，下游不接盘面临尴尬

　　继4月份钢厂因检修结束、盈利刺激增产之后;从5月份已经排出的钢厂生产计划来看，增产态势还在延续，其中线螺等建筑钢材产量排产计划增加明显高于板材等其他系列;看来4月中下旬以来持续上涨的铁矿石成本，一季度全行业亏损增加的恶果，暂时还未能制止钢企的增产计划;笔者猜测，在铁矿石成本上升、钢价不买账的尴尬下，钢厂唯有通过增产来搏利，其心当苦。上游钢厂的增产已经成为必然，在供应压力增大之后，下游还继续面临接盘难困局;中间商也不愿拿货，库存压力还得继续想内部转移。

　　不过，值得关注的是，继4月我国钢材出口有望重回800万吨以上高位之后，5月份的钢材出口或许还将继续攀升，据钢为网走访钢企调研得知，国内主流出口钢企在5月份的计划出口量还将增长9%左右，钢材的出口消费正在加速承担内需疲软压力。

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　　减产+增需，铁矿石反弹继续，钢价下行获成本托底

　　自4月份以来，进口矿市场就进入震荡反弹行情，时隔两个月后重返60美元/吨上方;截止5月6日，进口矿普指62%澳矿报价61.25美元/吨，较年内低点大幅反弹13.75美元;受此拉动，钢坯、焦炭等其他原料也有所提升;我国钢价已经处在成本托底运行阶段，在钢企增产、终端需求发力不足的背景下，继续下行难寻空间。

　　从目前市面上的消息来看，笔者支撑短期内进口矿价继续震荡回升走势的判断;一方面是来自高成本矿山还在减产减供，中国港口进口矿到货量连续下降是最好的证明;甚至连必和必拓与淡水河谷等矿山巨头均放缓了增产步伐，减产预期推动矿价上行;其二是来自中国的铁矿石需求明显回升，钢厂扩产，加速消化铁矿石库存，近期来国内钢厂铁矿石采购活跃度明显上升;其三则是受益于原油等大宗商品市场持续拉涨带动影响。但是，本轮矿价涨势难以持续也是必然的，矿市供应严重过剩格局未改，一旦矿价继续回升，部分成本受益的限产矿山会立刻恢复供应增加压力，同时国内钢企的周期性补库存即将结束，供需双方面的现状均不支持矿价维持较长时间的反弹，震荡回调随时可能出现。

　　涨跌两难，市场将以震荡为主

　　总体来看，我国钢价目前处于一种涨跌两难，相对胶着的状态下;一方面宏观经济疲软导致钢铁实质性消费需求始终拉不起来，重大项目的陆续施工也难以释放足够分量的终端需求，更何况制造业还在继续唱反调;即便有，因下游行业资金限制，也早已放弃集中储备原料的操作，多数改为按需采购，从而分散终端需求对市场氛围的拉动能力。另一方面，虽然环保重拳不断，但显然不存在无死角监控，随着季节性气候的转变，雾霾的降低，受限制的钢厂正在明里暗里的复产，带来持续性的供应过剩压力。

　　面对两大实质性的利空，即便宏观政策层面利好再多，日渐趋于理性的市场显然难以冲动;而钢厂面临越来越高的库存压力又不得不继续让利市场清库存，加剧市场对后市走弱的负面判断;而近期成本市场的大涨也未能刺激钢价回升，实际来看，仅仅是压制了钢价回调的力度而已;因此，市场还将在震荡中前行，追寻前方似有似无的需求。

　　五一节后市场整体表现相对平静，决定性因素方面，市场供需环境并无明显大的变化;而影响因素方面，宏观面无明显利好利空，钢坯价格近期持续波动运行，期货方面受股市带动，走势震荡，成为现货行情出现当前情况的主要因素，从长远来看，对钢价走势起决定性作用的是供需关系，宏观政策调控短期难以拉升现货心态。因此，笔者认为进入5月，钢价上涨依旧乏力，整体走势震荡。

　　首先供应面而言，目前下游终端有效需求没有明显释放，而钢厂产量却在增加，据中钢协最新统计数据，4月上旬重点钢铁企业的日均粗钢产量较3月下旬增长5.1%，为169.5万吨，大中型钢铁企业库存为1664万吨，比今年初增加约375万吨，比去年同期增加4万吨。因此预计，后期投放市场的资源将增加，库存压力有所回升，销售压力势必加大，进而加剧市场商家低位出货的意愿，拖累主流价格。

　　需求面喜忧参半，虽然今年多数工地受资金短缺的拖累，工期均较往年延后，但是进入五月，随着旺季的来临，市场各方面均将成熟，需求或将有所改善。海关方面，最新数据显示，国内主要钢铁生产企业以及大型出口贸易商钢材出口量继续维持高位，较去年同期增幅超过15%-20%以上。4月份国内钢材出口量或超过800万吨，超过3月份毫无悬念。然房地产数据显示，一季度，房屋新开工面积23724万平方米，同比下降18.4%，同比连续十多个月下滑。房地产土地购置面积和新开工面积均连续两年下降，今年一季度降幅分别高达32.4%和18.4%，预计后期房地产行业难以拉动钢材消费。需求面的格局略显弱势，在供应面持续加压的前提下，矛盾或愈发凸显，长此以往，国内钢价必将更显凋零。

　　宏观面暖风频吹，指出了二季度稳增长的"大招"，其中涉及降税清费、重大基础设施项目等投资、货币政策、扩大消费、房地产健康发展、创新驱动、国企改革、京津冀协调发展等八个方面，受政府政策利好影响，期货方面继续走强，市场对预期信心加强，现货商家信心也逐步回暖，随着后期经济增长下行压力的进一步加大，为达到全年的预计目标，政策托底支撑操作或频出，对于钢市整体的心态形成较强的支撑。因此，政策面利好5月的钢市，5月钢市有望再掀波澜，但考虑需求面的现状，预计整体走势依然波折。

　　综上，在产能过剩和钢材需求偏弱的情况下，凸出的供求矛盾注定了钢材市场在相当长的一段时期肯定处于弱势状态。但在季节性需求因素的提振和宏观利好的刺激的前提下，国内钢价或出现阶段性的上升，但整体走势仍旧震荡。