2015年钢铁原燃料市场分析及2016年展望

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2015年钢铁原燃料市场分析及2016年展望

2015年，全球经济疲弱导致大宗商品价格波动下行，尤其是以中国为代表的新兴发展中国家经济增速全线放缓，使得铁矿石、焦煤等冶金原燃料需求大幅萎缩。而国际铁矿石巨头产量扩张态势不减，供需矛盾加剧，价格下行。随着矿价不断回落，一些高成本铁矿石生产企业被迫退出市场，焦煤与焦炭生产企业亏损也较为普遍，国内铁矿石（原矿）产量全年负增长。2016年开年之初，铁矿石与焦煤等原燃料价格相对坚挺甚至略有反弹，但宏观经济下行格局未变，需求依然偏弱，供应压力难以明显缓解，价格将随供需矛盾加剧而再次下跌。目前主要品种价格已处于近十年来低价位，预计2016年价格深度下跌可能性较小，整体将呈低位震荡走势。

铁矿石

2015年需求减弱，供应增加，价格下降

1）铁矿进口量增加，国产矿产量减少

2015年，国外大型矿山扩产大多按原计划进行，加上当地货币大幅贬值形成的成本优势，使得矿山巨头竞争力进一步增强，市场占有率继续上升，其余矿山生存空间受到挤压。中国海关数据显示，2015年我国进口铁矿石9.53亿吨，同比增加2021万吨，增幅为2.2%，进口均价60.5美元/吨，同比下降39.77%。其中，来自澳大利亚和巴西的进口铁矿石占比提高。

2015年，中国铁矿石生产劣势进一步显现，尽管不少矿山降低成本有所收效，但仍无法与国际主流矿山抗衡，矿山开工率不断下降，产量出现负增长。2015年铁矿石原矿产量为13.81亿吨，同比下降7.7%。

2）用钢行业需求走弱，生铁产量下降

由于主要用钢行业需求走弱，其中房地产、机械等行业尤为明显，钢材价格大幅下跌，钢铁企业亏损不断加剧，2015年我国生铁和粗钢产量出现20年首次负增长，分别为6.91亿吨和8.04亿吨，同比分别下降3.5%和2.3%，推算铁矿石需求减少3330万吨。

3）价格波动下跌，年末小幅反弹

2015年，在铁矿石供需矛盾加剧的基础上，价格波动下行，61.5% PB粉矿从2015年初的71美元/吨降至12月上旬的38美元/吨，降幅46.5%。12月中下旬在钢材大幅反弹带动矿价有所反弹，均价回升至55美元/吨，同比仍下降42.7%。国产矿价走势与进口矿价基本一致，河北迁安地区66%精粉干基含税价年均为562.5元/吨，较2014年下跌34.8%。

2016年铁矿供需压力不改，价格依旧下行

1）我国经济继续下行，铁矿需求下降

2016年中国宏观经济增速下行格局难改，在经济结构调整和去产能过程中，投资回报率低、地方财政吃紧，2016年主要用钢行业整体预期仍然偏弱，年用钢量6.66亿吨，同比下降4%。同时，钢材出口将面临价格优势进一步削弱，国际需求增长空间有限，贸易摩擦加剧等压力，预计出口同比下降7.4%至1亿吨。因此，更多的钢厂将被迫减产甚至停产。

2）国际矿山扩产势头不改，我国铁矿进口量继续增加

据了解，巴西淡水河谷公司的S11D项目2016年预估新增产2000万吨，Royhill预估增产2000万吨，Minas-Rio预估增产1000万吨。考虑到国外矿山发货节奏，随着S11D项目下半年开始出货，以及Royhill与Minas-Rio逐渐达产；预计2016年四季度铁矿石进口量处于全年峰值，中国铁矿石年进口量同比增加3000万吨，达9.8亿吨。

3）成本制约国产矿生产，预计年产量减少6000万吨

预计中国铁矿石进口量同比增加约3000万吨。而国内需求降低折合铁矿石数量约4000万吨。国内矿山并未在出现因亏损而停产。因此，2016年中国市场矿石供应依旧过剩，我国铁精粉产量将同比减少6000万吨。

4）供应压力不改，价格继续下行趋势

铁矿石供应与需求同步减少，需求减量大于供应量，意味着整体供应压力依然较大，铁矿石价格仍处于下行通道。预计2016年铁矿石价格将在30-55美元/吨范围内波动，年均价约40美元/吨。四季度进口矿集中到港,可能出现年内矿价低点。

焦炭

2015年焦炭供应略减，价格持续下降

1）焦炭产量保持负增长

2015年焦炭所需原料价格跌幅相对有限，而下游需求明显萎缩，价格大幅下跌，企业亏损严重，产能利用率下降，产量负增长。国家统计局数据显示，2015年我国焦炭产量为4.48亿吨，同比下降6.5%。

2）2015年新增产能不及淘汰产能

由于焦化行业持续亏损，独立焦化厂运营困难，新增产能投产意愿较低，大部分是置换原来的焦炭产能，个别焦化厂因为资金短缺导致新增项目停工，重启将无限延期。钢厂附属焦化厂新增较为明显，占总新增产能的30%，产能利用率保持高位水平。2015年焦化行业淘汰停产设备较多，企业资金周转困难、经营困难，但部分企业仍在坚持生产，2016年焦化厂停产将持续增加。

3）出口增加未能缓解供应压力

中国海关总署数据显示，2015年中国出口焦炭985.4万吨，同比增长15.8%。尽管近年焦炭出口持续增加，但由于数量较为有限，无法缓解国内供应过剩的局面。

4）焦炭下游需求继续萎缩

2015年我国生铁产量为6.9亿吨，同比下降2.8%，主要原因在于钢材价格持续大幅下跌且终端需求持续萎缩，令钢厂亏损加剧，部分钢铁企业资金链出现断裂，整体开工率下降。少数钢厂因资金严重短缺而选择停产，其中唐山地区就有上千万吨产能退出市场。

2016年产能过剩，需求弱势，价格下跌

1）焦炭产能仍过剩 产量继续负增长

2016年，焦炭年产量将继续下降，预计为4.3亿吨，同比下降4.4%，。

2）下游需求弱势依旧

2016年主要用钢行业整体预期仍然偏弱。国内钢铁产能过剩，处于去产能阶段。，钢铁企业经营现状难改，资金压力仍将继续扩大，更多的钢企被停产淘汰，预计生铁年产量同比下降3.7%至6.65亿吨，焦炭需求也因此减少。焦炭年出口量或将保持在900万吨的水平。

3）2016年焦煤价格继续下跌

2016年焦炭仍有一定幅度的下跌空间。且钢厂将加大对焦炭价格的打压力度。焦炭供应虽然将随产量下降而减少，但在产能过剩的大背景下，其降幅难以赶上需求降幅，供应面仍较宽松。预计2016年焦炭市场整体趋势仍以下行为主，个别阶段或有小幅反弹行情。

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炼焦煤

2015年炼焦煤价格全面下跌

2015年炼焦煤供应过剩、需求萎缩、供需矛盾未有缓解。在国家限产政策指导下，全年煤炭产量略有减缩，相对下游需求减缩仍较有限。煤企库存保持高位水平，销售压力增加，为增加市场份额及促进销售出台各种降价销售政策，并加大优惠力度。2015年国内炼焦煤价格持续下跌，各产地主焦煤下跌约200元/吨。受需求萎缩影响，大型矿务局不断调价，价格以下行为主。

2016年炼焦煤市场展望

1）产能停止扩张，仍将维持过剩状态

预计2016年产能扩张或将陷入停滞状态，少部分新增产能仅能替换老旧矿井的关闭产能，行业仍将处于产能过剩状态。

2）煤炭产量继续下降

2016年煤炭企业继续整合重组，部分小型矿井有可能停产，但部分大型矿井可能增产，整体供应有望减少，同时需求继续萎缩。

3）炼焦煤进口或将小幅增多

2016年开始，根据中澳自贸协定，澳大利亚炼焦煤将实行零关税，这将进一步压低进口炼焦煤的到岸价，并扩大进口煤的价格优势。预计2016年我国进口炼焦煤价格将继续下跌，进口量或能实现小幅回升。

4）终端需求疲软，炼焦煤需求继续小幅下降

预计2016年生铁产量将继续小幅回落，并拖累炼焦煤需求出现进一步萎缩

5）需求疲软，价格下跌

2016年煤炭整体供大于求的格局难有改善，且下游需求持续萎缩，煤价继续保持下跌态势；从生产成本来看，煤炭价格仍有100-150元/吨的降价空间，倒逼煤炭企业停产。预计2016年炼焦煤或将下跌100-150元/吨，主要降幅将发生在上半年，下半年企业亏损加重，带动供给压力减轻，跌幅将逐渐收窄。

废钢

2015年需求疲软，价格下降

1）经济下行，需求减弱，价格下跌

2015年宏观经济下行，钢材终端需求疲软，粗钢、生铁产量双双下降，各主要钢铁原料价格大幅下跌，其中废钢价格呈现出快速下跌态势，全国平均价格从年初的1835元/吨下跌到年末的1071元/吨，跌幅达到42.5%。

2）2015年进口量价齐降

2015年我国废钢进口量为232.8万吨，同比下降9.2%。无论是进口量，进口价，进口均价两年来持续走低。近两年国内废钢资源较前几年相比增长较快，仅国内废钢几乎可以满足钢厂需求。

2016年供大于求，价格下滑

1）废钢需求小幅萎缩

2015年废钢和铁矿石价格均大幅下跌，跌幅分别为42.5%和43.6%，两者跌幅相近令电炉与转炉炼钢成本相差无几，钢厂自2015年下半年起基本放弃之前的减少废钢用量策略，废钢使用配比基本保持平稳。2016年，在终端需求萎缩的情况下，粗钢产量或将小幅下降，在废钢单耗不变的情况下，废钢总体需求将小幅下降，降幅与粗钢产量降幅大体相当。

2）废钢供给总体充足

目前我国各种潜在废钢资源丰富且仍处于快速增长阶段。尽管目前社会废钢的回收率依然不高，可回收资源的扩大依然能给废钢市场带来充足的供给。然而，由于废钢价格的持续大幅下跌，基层回收体系受到了较大的冲击。对于部分地区出现废钢低廉的价格已不足以弥补将其回收所付出的人力和物流成本，这势必将对老旧废钢的回收率造成进一步的冲击。但各种机械加工废料、拆船废料等资源量仍将持续稳定，保证大部分的废钢需求。预计2016年废钢供应和2015年基本持平，总体供应量依然相对充足。

3）2016年宏观经济仍处于漫长的低迷期

中国正在经历着痛苦的经济结构转型，传统制造业中的多数行业都面临着不同程度的产能过剩。人民币贬值风险带来的汇率冲击，可能利好钢材出口。目前行业供应过剩十分明显，企业竞争激烈，汇率变动带来的出口价格优势，很可能只能有利于出口量的增加，而无法对企业利润带来好的变化。总体而言，2016年宏观经济仍处于漫长的低迷期中，传统行业仍将艰难的寻求脱困之路

预计2016年一季度废钢跌势仍将持续，而二、三季度则可能呈现出震荡走势，不排除其价格跟随铁矿石价格出现阶段性反弹，四季度由于铁矿石到货量增加价格下行，钢厂或将加大对废钢采购价格的打压力度，并使得废钢价格走出年内低点。全国废钢平均含税价格将下跌约16%，价格在900-1200元/吨波动，整体呈震荡下行走势。

longzuyz

哎  钢确实越来越不好卖了